隐约可见的故垒和低压的黄云下那随风曳的枯草衰蓬。继之而下的“汉马嘶风，边鸿叫月”两句是从动态的方面着笔。通过“叫”字与“嘶”字对举，把边塞的风貌活生生地展示眼前。“陇上铁衣寒早”一句，以“陇上”和“寒早”

　　与前面的秋景相应和，同时自然地以“铁衣”二字引出戌边上卒。因此，这之后便以“剑歌骑曲悲壮”直接叙写守边少年慷慨报国的豪情。“尽道君恩须报”一句顺势而下，豪侠之气冲纸而出。而当时仁宗皇帝对戍边士卒也能体恤。据《宋史·仁宗本纪》载：庆历二年冬，诏恤将校阵亡，其妻女无依者养之宫中；四年六月，诏诸军因战伤废停不能自存及死事之家孤老，月给米人三斗；五年三月，诏边兵第赐缗钱。朝廷如此，将士们自然会舍生忘死加以报效，因此他们的情绪是积极向上的。于是，作者吟出“塞垣乐，尽橐鞬锦领，山西年少”这样有激情、有气势的词句。橐鞬是装甲胄、弓箭的袋子，锦领指战袍。这里是说衣甲鲜明的少年将士深觉从军守边之乐。因何特指山西？这是暗用《汉书·赵充国传赞》“秦汉以来，山东出相，山西出将”的成语。山西，指华山或太行山以西地区。上片由写景到写人，情绪则由低抑到高昂。

　　下片“谈笑”二字须与“刁斗静”相连理解，才能得其真意，这不是一般生活中的谈笑，而是说从容镇定之间就把边事平定了。当然，就宋与西夏之间的当时局势说，还只是做到了紧守边关，保得边境无事。“刁斗静”是说夜间不必击刁斗以警戒：“烽火一把，时送平安耗”，也是这个意思。唐代边塞烽火台每夜放烟一炬，称为“平安火”。这几句一方面写出了当时的大好形势，另一方面对前面表现出来的昂扬士气做了一个不露痕迹的补充收结。

　　“圣主忧边，威怀遐远，骄虏尚宽天讨”，这几句是说朝廷采取守边的策略，对化外之民，想用仁义去感化他们，不用武力去镇压，等待他们自己来归顺。这三句又为后面的两句作好铺垫。“岁华向晚愁思，谁念玉关人老”二句，一反前情，忽作悲愁之语。其实，这正是词人“渭久，郁郁不自聊”的结果。由于作者后半生多穷荒边塞，且多属太平时期，因此，他自然会生出岁晚难归、年华空逝的叹息。

　　全词以“太平也，且欢娱，莫惜金樽频倒”作结，对前面表露出的两种不同情绪都起到了回应的作用。一方面，因为边境平静，使得少年壮士有此“金樽频倒”的豪情。另一方面，这又是作者因归去无望，暂且把酒自宽的情绪。

　　这首边塞词气势昂扬，因有作者经历为本，其豪情则更为真切感人。