眼悬挂于南门之上，以观越国灭吴。吴王大怒，取子胥尸体裹以皮囊，抛入江中（见《史记·伍子胥列传》）。传说从此钱塘江便有了波涛滚滚的大潮，乃伍子胥暴怒所致。
鸱夷：是一种革囊。
“钱王羽箭”二句：相传五代时吴越王钱曾筑捍海塘，因怒潮汹涌，版筑不成。造箭三千，在垒雪楼命水犀军架强弩五百以射潮，迫使潮头趋向西陵，遂奠基以成塘（事见《十国春秋·武肃王世家》）。
铁笛：多指隐者或道士所用乐器。
鲸鲵：能吞食小鱼之大鱼，古以喻凶恶之人。此指清征服者。
戈船：战船。
蟾蜍：蛙之大者，亦代指月亮。
观潮枚叟：汉枚乘作《七发》，其中写江潮一篇最有名。
沦水庄生：庄子有《秋水》篇。 

，又以雪山崩裂、银河倾泻夸张地描写了大潮的雄伟壮观。上片写潮有缓有急，纵横跌宕，使人得窥潮之全貌。写大潮之来动人心魄，千姿百态，令人目不暇接，惊魂不定。有色有声、生动传神。

　　下片抒情。“孤舟”二句，笔势骤缓，转而写情：潮落之后，只身一人乘舟按笛于月明风清之夜，优游于江海之上，也许还能乘槎而去，遥至天河，问津仙境。词人正驰骋想象，遨游太空，思绪又跌落于现实之中，眼前如鲸鲵般的恶人还未剪除，战船满岸，尚有狼烟，可叹人们已忘记了切肤之痛，开始歌舞升平、寻欢作乐。一方面讽刺南明小朝廷的荒淫误国，同时寄托了自己的故国之思，表现了他对时局的忧患意识和兴亡之感。最后以观潮之枚乘和论水之庄子自喻，剖露心迹。钱塘之潮正如他胸中之潮，时而汹涌澎湃，时而舒缓徐迂，正如他内心出世与入世这不可调和的矛盾，此起彼伏。在新朝与故国交替之时，像他这样的有识之士内心都充满痛苦与焦虑。本词作于他仕清之前，其情可知。结语沉郁婉致，发人深思。

　　全词描景状物、雄浑壮伟，抒怀感事苍凉沉郁，用典自然贴切，全无斧斫痕迹，纵横捭阖，洒脱不羁。